Globális gazdaság 2023

A világnak kerülnie kell a széttagoltságot

A világgazdaság számára most különösen nehéz időszak van, a kilátások 2023-ban várhatóan romlanak.

Három hatalmas erő hátráltatja a világgazdaságot: Oroszország és Ukrajna konfliktusa, a megélhetési költségek válsága és a tartós és egyre szélesedő inflációs nyomás közepette a monetáris politika szigorításának szükségessége, valamint a kínai gazdaság lassulása.

A Nemzetközi Valutaalap októberi éves ülésein előrejelzésünk szerint a globális növekedés a tavalyi 6,0 százalékról idén 3,2 százalékra lassul.2023-ra pedig 2,7 százalékra csökkentettük előrejelzésünket, ami 0,2 százalékponttal alacsonyabb, mint néhány hónappal korábban, júliusban.

Arra számítunk, hogy a globális lassulás széleskörű lesz, és idén vagy jövőre a világgazdaság egyharmadát adják az országok.A három legnagyobb gazdaság: az Egyesült Államok, Kína és az euróövezet továbbra is megtorpan.

Egy a negyedikhez az esélye annak, hogy a globális növekedés jövőre 2 százalék alá eshet, ami történelmi mélypont.Röviden: a legrosszabb még hátravan, és néhány nagy gazdaság, például Németország várhatóan jövőre recesszióba kerül.

Vessünk egy pillantást a világ legnagyobb gazdaságaira:

Az Egyesült Államokban a szigorodó monetáris és pénzügyi feltételek azt jelentik, hogy 2023-ban a növekedés körülbelül 1 százalékos lehet.

Kínában a gyengülő ingatlanszektor és a gyengébb globális kereslet miatt 4,4 százalékra csökkentettük a jövő évi növekedési előrejelzést.

Az eurózónában az orosz-ukrán konfliktus okozta energiaválság súlyos áldozatokat követel, és 0,5 százalékra csökkenti a 2023-as növekedési előrejelzésünket.

A gyorsan emelkedő árak, különösen az élelmiszerek és az energia szinte mindenhol komoly nehézségeket okoznak a kiszolgáltatott háztartásoknak.

A lassulás ellenére az inflációs nyomás a vártnál szélesebb körűnek és tartósabbnak bizonyul.A globális infláció 2022-ben várhatóan eléri a 9,5 százalékos csúcsot, majd 2024-re 4,1 százalékra lassul. Az infláció az élelmiszeren és az energián túl is bővül.

A kilátások tovább romolhatnak, és a politikai kompromisszumok komoly kihívást jelentenek.Íme négy fő kockázat:

A monetáris, fiskális vagy pénzügyi politika téves kalibrálásának kockázata meredeken emelkedett a nagy bizonytalanság idején.

A pénzügyi piacok zűrzavara a globális pénzügyi feltételek romlását, az amerikai dollár további erősödését okozhatja.

Az infláció ismét tartósabbnak bizonyulhat, különösen, ha a munkaerőpiacok továbbra is rendkívül feszesek maradnak.

Végül, Ukrajnában még mindig dúl az ellenségeskedés.A további eszkaláció súlyosbítaná az energia- és élelmezésbiztonsági válságot.

A növekvő árnyomás továbbra is a jelenlegi és a jövőbeli jólét legközvetlenebb fenyegetése a reáljövedelmek leszorítása és a makrogazdasági stabilitás aláásása révén.A jegybankok most az árstabilitás helyreállítására koncentrálnak, és a szigorítás üteme meredeken felgyorsult.

Szükség esetén a pénzügyi politikának biztosítania kell a piacok stabilitását.A központi bankoknak azonban szerte a világon szilárdan kell állniuk, és a monetáris politikának határozottan az infláció megfékezésére kell összpontosítania.

Az amerikai dollár ereje szintén komoly kihívást jelent.A dollár jelenleg a 2000-es évek eleje óta a legerősebb.Eddig úgy tűnik, hogy ezt az emelkedést leginkább olyan alapvető erők vezérlik, mint az Egyesült Államok monetáris politikájának szigorítása és az energiaválság.

A megfelelő válasz a monetáris politika kalibrálása az árstabilitás fenntartása érdekében, miközben hagyja az árfolyamokat alkalmazkodni, megőrizve értékes devizatartalékait arra az esetre, amikor a pénzügyi feltételek valóban romlanak.

Miközben a globális gazdaság viharos vizek felé tart, itt az ideje, hogy a feltörekvő piacok döntéshozói letörjék a slicceket.

Az energia uralja Európa kilátásait

A jövő évi kilátások elég borúsak.Azt látjuk, hogy az eurózóna GDP-je 0,1 százalékkal zsugorodik 2023-ban, ami valamivel elmarad a konszenzustól.

Az energiaigény sikeres visszaesése azonban – amelyet a szezonálisan meleg időjárás is elősegít – és a közel 100 százalékos kapacitású gáztárolási szint csökkenti a kemény energia-adagolás kockázatát ezen a télen.

Az év közepére a helyzetnek javulnia kell, mivel a csökkenő infláció lehetővé teszi a reáljövedelmek növekedését és az ipari szektor fellendülését.Ám mivel jövőre szinte semmilyen orosz vezetékes gáz nem áramlik Európába, a kontinensnek pótolnia kell az összes kieső energiakészletet.

A 2023-as makrosztorit tehát nagyrészt az energia diktálja majd.A nukleáris és vízenergia-termelés jobb kilátásai, valamint az állandó mértékű energiamegtakarítás és az üzemanyag-helyettesítés a gáz helyett azt jelenti, hogy Európa mély gazdasági válság nélkül válthat el az orosz gáztól.

2023-ban alacsonyabb inflációra számítunk, bár az idén elhúzódó magas árak nagyobb kockázatot jelentenek a magasabb inflációra.

Az orosz gázimport teljes végéhez közeledve pedig Európa készletek feltöltésére irányuló erőfeszítései 2023-ban felfelé tolhatják a gázárat.

A maginfláció képe kevésbé tűnik jóindulatúnak, mint a fő adat, és arra számítunk, hogy 2023-ban ismét magas lesz, átlagosan 3,7 százalékos.A maginfláció viselkedését az árukból fakadó erős dezinflációs trend és a szolgáltatási árak jóval ragadósabb dinamikája fogja alakítani.

A nem energiatermékek inflációja jelenleg magas a kereslet eltolódása, a tartós kínálati problémák és az energiaköltségek áthárítása miatt.

De a globális nyersanyagárak csökkenése, az ellátási lánc feszültségeinek enyhülése és a készletek/rendelések arányának magas szintje arra utal, hogy fordulat közeleg.

Mivel a szolgáltatások a mag kétharmadát teszik ki, és a teljes infláció több mint 40 százalékát teszik ki, 2023-ban ez lesz az infláció igazi csatatere.